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石化业新规划对油企影响正面
发布时间: 2009-05-31    被读次数: 7273
 
国泰君安发表报告称,国务院昨天公布石化产业调整和振兴规划,规划期为2009 年至2011 年,较「十一五」计划再前移一年。石化产业将保持平稳较快增长,促进产业集中布局、集约发展。扩大油品和化肥储备。完善成品油价格政策,结合消费税制度改革,加快建立有利于石化产业发展的成品油消费税征收体制。
  落实有利于石化产业发展的税收和加工贸易政策,防止境外产品倾销,打击石化产品走私,严禁达不到国家规定标准的油品进入市场。采取积极的信贷措施,缓解企业流动资金困难。
  报告称,规划对石油化工行业的中国石油(00857)、中国石化(00386)、上海石化(00338)和化肥行业的中海石油化学(03983)、中化化肥(00297)产生正面影响。报告称,石化产业调整和振兴规划有利于调整产业布局、增加需求、制定有利的税收政策改革、优化经营环境。未来控制产能增长,将有利于行业应对2009 至2010 年中东大量新增炼油和乙烯能力,原则上不再安排新的煤化工试点项目,将加快淘汰电石、甲醇等产品的落后产能。
  国泰君安称,目前石化产品产量增速属正常。到2011 年,原油加工量达到4.05 亿吨,成品油、乙烯产量分别达到2.475 亿吨、1550 万吨。即年复合增长分别为5.79%、5.9%和14.76%。到2011 年,化肥产量达到6250 万吨(折纯),钾肥产量达到400 万吨(折纯),即年复合增长为2.13%和12.96%。报告称,上述产量为正常增长速度,约相当于GDP 年增长为8%。
  高浓度化肥比重提高到80%;在原料产地生产的化肥比重提高到60%;化肥储备基本满足市场调控需要。
  2009年车用汽油全部达到国III 标准,2010 年车用柴油全部达到国III 标准。高端石化产品自给率明显提高。
  另外,交银国际发表研究报告表示,据传天然气价格改革方案已经上报待相关决策部门批准,新天然气定价机制拟以国际原油价格为基础,同时考虑附加条件为天然气定价。天然气涨价有利于生产商,根据三大石油公司的天然气生产规模计算,天然气价格每立方米上调0.1 元(人民币.下同),中国石油每股将增加收入0.025 元,中国石化0.009 元,中国海洋石油(00883)0.012 元。
  天然气价存上调空间
  报告表示,天然气涨价同时导致下游用户成本大幅上升。作为天然气化工企业,天然气价格每立方米上调0.1 元,中海石油化学每股将因此而增加成本0.119 元。比较而言,气价上涨对三大石油公司的盈利能力增长贡献较为有限,但对中海石油化学的成本提升的负面影响却非常大,有必要密切关注新天然气定价机制对化肥用气的具体定价政策细节。
  报告表示,传统上,天然气一直是非市场化定价,长期以来一直执行国家定价。由于中国国内的天然气价格受到国家和各级政府的多层次行政干预,定价偏低,天然气与其它能源比价失调。因而,未来天然气定价若参照国际油价定价,就意味着天然气价格存在一定的上调空间。


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